金字招牌 | 宁德时代业绩大涨 去年盈利近160亿 主要得益于这些

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两天前，宁德时代总市值跌破万亿元，跌上了热搜。开年以来，随着市场调整，宁德时代股价也一路走低，年内跌幅超过30%。

昨日晚间，宁德时代发布年报，年报显示，2021年实现营业收入1303.56亿元，同比增长159%；归母净利润159.31亿元，同比增长185%。

宁德时代2021年营收和市占率都取得不俗表现，但成本压力还是在毛利率中体现出来。

具体看营收结构，动力电池、锂电池材料、储能系统分别贡献了70.19%、11.86%和10.45%的营收。其中储能系统增速最快，同比增长达601.01%；得益于金属价格上涨，宁德时代印尼镍铁生产项目投产，锂电材料销售收入也同比增长350.74%。

据了解，目前宁德时代在动力电池方面已与特斯拉、现代、福特、奔驰、长城、理想、蔚来等车企展开深度合作。

储能电池方面，宁德时代与国家电网、南方电网，包括华能集团、大唐集团、国投电力在内的国内“五大四小”发电企业，以及晶科能源、东方日升等的风光新能源企业以及Fluence等客户形成或深化战略合作伙伴关系。

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产能大幅提升

动力和储能两大块电池业务都增长显著，在市场上占领先地位。2021年宁德时代实现锂电池销量133.41GWh，同比增长184.82%，其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。

据SNE Research统计，2021年全球动力电池使用量296.8GWh，同比增长102.3%，宁德时代电池装机量32.6%，连续五年居于首位。据鑫椤资讯数据，2021年全球储能电池产量87.2GWh，同比增长149.14%，宁德时代全球储能电池产量市占率第一。

不过，电池业务毛利率受原材料涨价侵蚀。2021年宁德时代动力电池系统毛利率为22%，同比下滑4.56个百分点；储能系统表现更为明显，毛利率下滑7.51个百分点至28.52%。与之相对的是，锂电池材料毛利率提升4.66个百分点至25.12%。

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加速布局海外市场与上游产业

值得一提的是，海外市场愈发成为宁德时代重要的收入来源。布局海外市场，是宁德时代持续发展的必然之举。

来自境外的收入同比增长252.47%达278.72亿元，营收占比由去年同期的15.71%提升至21.38%。境外毛利率相对境内更为可观，达30.48%。特斯拉、现代、福特、戴姆勒等海外车企均为宁德时代客户，其中特斯拉是第一大客户，在报告期内确认的销售收入达130.39亿元，在总营收中占比一成。

2021年，受下游新能源车需求拉动，宁德时代锂电池材料销量随之增长，加上主要金属市场价格上涨，公司产品售价随金属市场价格波动，带动收入增长。据年报披露，宁德时代新增锂电材料产能，印尼镍铁生产项目投产。

4月15日，宁德时代公告称，其控股子公司广东邦普的下属孙公司普勤时代，拟在印尼投资建设动力电池产业链项目。项目总投资额不超过59.68亿美元（约合人民币380.2亿元），计划建设周期五年，由普勒时代及两家印尼公司PT Aneka Tambang Tbk.（下称ANTAM）、PT Industri Baterai Indonesia（下称IBI）合资共建。

项目共分为六个子项目，包括红土镍矿开发、火法冶炼、湿法冶炼、电池回收、三元正极材料和三元电池制造。除镍矿开发项目由ANTAM控股51%，其余项目均由普勒时代控股，各项股比为60%或70%。

宁德时代去年以来展开加快扩产步伐。截至年末，宁德时代电池系统产能为170.39GWh，产能利用率达95%，同时还有140GWh的在建产能。2021年年末在建工程金额达309.98亿元，而上年同期仅为57.5亿元。公司在此前回复函中表示，为实现2025年455GWh的销售(对应市占率30%)，2025年之前产能布局应达到约520GWh。

宁德时代(300750)4月21日晚间公告，公司拟在福建省厦门市投资建设厦门时代新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过130亿元。各期预计自开工建设起不超过26个月，项目规划用地面积约1900亩。

除扩产外，宁德时代还广泛投资布局上下游企业。体现在年报中，2021年投资活动产生的现金流较上年增加387.29亿元，同比增长257.29%；长期股权投资也增加至109.49亿元，相比去年翻倍。

在证券投资方面，宁德时代现持有9家上市公司股票，在报告期内共带来38.9亿元的投资收益。其中境内公司包括先导智能、小康股份、北汽蓝谷、天华超净、振华新材、永福股份和星云股份，这些公司基本是宁德时代的上下游合作伙伴；此外还持有两家境外矿产商股份，分别为澳大利亚的Pilbara Minerals和加拿大的NEO Lithium。

2021年宁德时代研发费用为76.91亿元，同比增长115.48%，但在营收占比有所下滑，由去年同期的7.09%下滑至5.09%。研发人员数量超1万，主要研发投入项目包括钠离子电池、AB电池系统、第三代CTP技术及无热扩散技术。

前十大股东中，宁波梅山保税港区瑞庭投资、深圳市招银叁号、湖北长江招银动力、西藏鸿商资本、宁波梅山保税港区博瑞荣合分别减持200万股、1188万股、1103万股、1327万股和126万股，但总体持股比例变化不大。原本第八大股东高瓴却在年报中退出前十大股东行列，去年三季度末其持股数量为4260万股，持股比例1.83%。

原材料成本高企给锂电产业链蒙上阴霾，叠加近期疫情扰动供应链，行业需求短期偏弱。宁德时代年初以来股价走势低迷，累计下跌超过30%。

因市场质疑其一季度业绩不及预期，4月20日单日跌幅达7%，告别万亿市值。从上游锂矿到下游电池回收，宁德时代对锂电池产业链的布局愈发完善，让我们期待宁德时代一季报的表现。