方正证券：“降息”了 利好电力、电力设备、煤炭、有色、石化等周期性产业

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市场快评——“降息”了 影响几何

“降息”了！昨央行在公开市场操作中，超市场预期地分别下调1年期MLF利率及7天期逆回购利率各10个BP，这是央行时隔7个月后再度下调MLF利率，由于MLF利率的下调，可以预计的是，在本月20日在LPR调整的时间窗口开启之际，央行也将下调LPR，届时LPR是对称性地下调10个BP，还是高于或低于10个BP，具有较高的不确定性，这是昨银行股全线回落并拖累大盘走势的原因之一。

我们的观点是，央行此次“降息”，以及“价跌量缩”货币工具操作，利好电力、电力设备、煤炭、有色、石化等周期性产业，由于“降息”宣示着货币政策依旧处于宽松周期中，加之经济基础转变带来的投资主线变化，利好高科技成长行业及新消费行业的细分行业龙头股，但“降息”对银行及保险的业绩有一定的负面影响，“降息”虽利好地产，但由于经济基础的转变，对地产影响有限，也就对“喝酒吃药”为代表的传统消费影响有限。

尽管央行“降息”，但由于“降息”对各行业存在不同的结构性影响，彼此的相互对冲，昨大盘走势波澜不惊，盘中绕前一收盘点位窄幅震荡整理，量能略有萎缩，意味着机构资金对突发的“降息”消息还有一个适应及调仓过程，但无论对结构有怎样的影响，“降息”利好A股系统性行情，后市大盘在构筑完“头肩底”形态后，有望继续震荡盘升。

外在因素已明朗，内在政策已确定，影响A股走势的内外因素皆已“靴子”落地，A股投资环境继续改善，牛市下半场的基础继续得到夯实，抓住行情主线不动摇，把握结构机会不松劲。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、电力、电力设备、煤炭、有色、新能源、人工智能及“三低”二线蓝筹股、细分子行业龙头股，回避前期涨幅过高的题材股。

风险提示：地缘政治冲突加剧；美联储加息幅度再度加大，市场风险偏好再度被压制；疫情再度反复，继续对经济形成冲击。

本文源自金融界